50ETF期权

期权是什么？

期：未来 权：权利

期权是投资者约定在未来买入或卖出某项资产的权利。

其中，认购为买入资产的权利，认沽则为卖出资产的权利。

更详细的的解释就是：

认购期权为双方约定在未来某个时间点，期权买方向卖方以约定价格买入股票或ETF的权利；

认沽期权为双方约定在未来某个时间点，期权买方向卖方以约定价格卖出股票或ETF的权利。

期权策略的多样性：

相比于股票和期货，期权的策略是十分多样化的。

①期权合约要素：

eg：9月10日，以1732元买入一张“50ETF购10月3200”（合约单位：10000）

那么，权利方有权在2020年10月28日，以0.32元/份的价格从期权卖方买入10000份上证50ETF。

②合约设计：关于期权合约的设计，是一种欧式的期权。

③期权价格的含义：

以50ETF购11月3200为例：

√10月27日，上证50ETF收盘价位3.346元，50ETF购11月3200为0.1744。

√此时，若该期权合约行权，则权利方可获得3.346-3.200=0.1460元。

√为什么买价是0.1744元 > 0.1460元？

0.1744=0.1460 + 0.0284

其中0.1460为内在价值，0.0284为时间价值。

时间价值是期权很重要的一个方面，

期权就像“阳光下的冰一样”，其时间价值呈抛物线加速衰减。

期权价值的主要影响因素有：波动率、时间等

其中的关系如下图：

期权价值在到期的最后十几天会加速衰竭。

持有期权盈亏：

常用的期权策略有备兑开仓策略和卖出宽跨式策略

（1）备兑开仓策略

该策略是利用期权进行持股增强收益。

（2）卖出宽跨式策略

在震荡市时，这种卖出宽跨式具有大概率获利的可能，随着卖出期权合约的虚值程度的增加，获利的概率同样也会增加，但获利的空间会减小，核心就是要做到delta中性。

期权是适应金融机构和企业等控制风险、锁定成本的需要而出现的一种重要的避险衍生工具，不仅可以利用其进行股票的风险对冲，也可以组合成多种复合策略，非常具有研究意义。